<匯港通訊> 交銀國際發表研究報告,該行下調凱盛新能(01108)2025及2026年盈測,料分別虧損2.52億元人民幣及虧損0.44億元人民幣,由於市場整體估值提升,將估值基準由0.53倍2025年市淨率略微提高至0.55倍,將目標價從3.8港元下調9%至3.47港元,維持「中性」評級。
該行認為,雖然盈利大幅回升,2025年3月以來光伏玻璃行業在產產能僅增加2950噸,在行業自律下點火仍較為克制,即使4月點火加速,3個月的爬坡期也將導致短期供給剛性,因此該行預計本輪漲價有望持續較長時間,有助公司減虧,但由於不具備成本優勢,短期內扭虧難度較大。
報告指,光伏玻璃價格下跌導致第四季度虧損擴大,公司2024年虧損6.1億元人民幣,其中第四季度虧損3.63億元人民幣,按季擴大88%,業績低於該行預期。 (LF)
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