高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.030 (-1.523%) 沽空 $97.24萬; 比率 16.089% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.080 (-3.101%) 沽空 $1.25百萬; 比率 6.656% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.120 (-0.275%) 沽空 $5.15千萬; 比率 27.331% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.53千萬; 比率 32.084% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.010 (-0.074%) 沽空 $3.80千萬; 比率 22.443% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.260 (-1.038%) 沽空 $6.59千萬; 比率 41.441% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $25.62萬; 比率 12.938% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.060 (-0.968%) 沽空 $1.55千萬; 比率 20.479% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.050 (-2.604%) 沽空 $4.43百萬; 比率 22.508% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.070 (-2.349%) 沽空 $8.97百萬; 比率 25.812% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.050 (-0.380%) 沽空 $4.74千萬; 比率 22.631% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.200 (-0.546%) 沽空 $1.74億; 比率 37.014% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.520 (-1.174%) 沽空 $6.67千萬; 比率 20.820% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.180 (-1.804%) 沽空 $2.16千萬; 比率 13.786% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.880 (-2.022%) 沽空 $1.72億; 比率 14.070% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.940 (-2.925%) 沽空 $5.73千萬; 比率 33.664% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -2.000 (-3.160%) 沽空 $6.02千萬; 比率 24.668% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -0.040 (-0.091%) 沽空 $1.10千萬; 比率 15.629% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.030 (+0.306%) 沽空 $2.44百萬; 比率 2.787% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.300 (-2.676%) 沽空 $4.45百萬; 比率 19.675% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-20 16:25。)