<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)下調青島啤酒(00168)H股目標價8.9%,從64.1港元降至58.4港元,亦下調A股目標價。下調對該公司2024、2025和2026年每股盈利預測3.5%、6.2%和8.5%。維持「買入」評級。
匯豐指,青島啤酒2024年第二季度業績比預期略微疲軟,主要原因是消費環境艱難的情況下,產品組合疲弱。鑒於行業逆風,下調對該公司盈利預測,對銷量恢復以及產品組合更新的速度謹慎考量。不過積極的一面是,儘管宏觀環境放緩,中高端業務更加强勁,銷售額僅同比降5.5%,同期銷量則則按年跌8%。
該行仍對青島啤酒持積極態度,原因包括:1)今年下半年由於基數緩和,銷量會逐步增加,2023年下半年銷量下跌11%;2)對公司的結構性增長依舊維持信心,主要原因是對大眾市場銷售的敞口更大;3)目前估值看起來並不高;4)預計股息政策將維持不變;5)在成本順風以及有效成本管理之下,該公司將在2024年實現高單位數盈利增長,利潤率穩步擴張。(JJ)
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