高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.020 (-1.015%) 沽空 $21.53萬; 比率 8.945% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.060 (-2.326%) 沽空 $62.54萬; 比率 5.897% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.140 (+0.321%) 沽空 $1.65千萬; 比率 28.423% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.85百萬; 比率 29.624% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.020 (+0.148%) 沽空 $1.64千萬; 比率 24.879% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.200 (-0.798%) 沽空 $3.65千萬; 比率 41.455% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.176%) 沽空 $11.59萬; 比率 11.820% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.020 (-0.323%) 沽空 $8.54百萬; 比率 21.161% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.050 (-2.604%) 沽空 $96.51萬; 比率 14.533% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.050 (-1.678%) 沽空 $4.70百萬; 比率 19.754% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.020 (+0.152%) 沽空 $2.16千萬; 比率 23.415% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.080 (-0.219%) 沽空 $6.04千萬; 比率 30.433% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.260 (-0.587%) 沽空 $1.50千萬; 比率 12.861% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.090 (-0.902%) 沽空 $1.15千萬; 比率 17.237% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.600 (-1.379%) 沽空 $9.74千萬; 比率 19.551% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.940 (-2.925%) 沽空 $2.48千萬; 比率 32.696% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -2.050 (-3.239%) 沽空 $2.35千萬; 比率 21.071% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -0.440 (-0.997%) 沽空 $3.32百萬; 比率 11.125% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.030 (+0.306%) 沽空 $61.00萬; 比率 1.511% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.250 (-2.230%) 沽空 $1.99百萬; 比率 19.400% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-20 12:25。)