高盛研報指出，該行昨日(8日)邀請了老鋪黃金(06181.HK) +34.500 (+5.524%) 沽空 $1.15億; 比率 7.328% 參加其亞太區消費與休閒企業日，老鋪黃金的管理層提出幾個要點，包括集團管理層未見10月黃金產品漲價後帶來銷售壓力，並注意到多個城市在節日期間出現排長隊情況。在元旦假期期間，老店及公司層面銷售額錄得高雙位數、三位數的按年增長；又認為品牌知名度、渠道擴張、升級及營運能力提升將支撐內地春節旺季的銷售，且公司在庫存、營運方面比去年準備更充分。
高盛指，對2026年初步展望，管理層認為獲利驅動因素包括：毛利率改善(即使考慮增值稅、促銷因素，10月漲價後的毛利率仍可達到40%)、渠道擴張、客戶群持續擴大；而老鋪黃金在行業中的領導地位、綜合能力是其競爭優勢。此外，集團2026年的重點將放在門店網絡的選址升級。
該行指，管理層對2025年推出的新產品表現感到滿意，並相信品牌持續在重大節慶及活動期間推出新產品，對於提升品牌競爭力具有戰略重要性。
高盛基於2027年預測25倍市盈率，並以9.6%的股權成本折現至2026年中，得出對老鋪黃金的12個月目標價為1,088元，評級「買入」。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-09 16:25。)
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