9月11日｜天風證券研報指出，密爾克衛主業相關的價格，要麼數值在歷史低位，要麼同比漲跌幅在歷史低位，拖累盈利增長：如集運運價（全球貨代業務）跌幅較大，化學品價格（化工品分銷業務）、內貿化學品運價（全球移動業務-船運業務）、倉庫租金（倉配一體化業務）較低。未來價格有望隨着經濟復甦、化工景氣企穩修復、反內卷等因素週期回升，帶動密爾克衛的利潤加速增長。即使價格穩定，同比跌幅收窄，對利潤增長的拖累也會減少。2025H1價格下行，密爾克衛的歸母淨利潤仍然增長13%，體現強勁的增長韌性。如果未來價格同比跌幅收窄、甚至轉為上漲，密爾克衛的淨利潤有望加速增長，估值有望上升。價格上漲也能使業務風險下降，資產和信用減值損失減少，推動估值上升。隨着市場風險偏好上升，投資者對貿易業務的風險溢價收窄，密爾克衛的估值也有望上升。價格有望企穩回升，業務量有望持續增長，盈利或將逐步釋放。給予目標PE為16倍，對應目標價為81.49元。首次覆蓋，給予“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯