9月9日|中信証券研報稱,從電池與能源管理產業鏈2025年上半年及二季度經營結果來看,在國內外新能源車銷量增長及全球儲能需求共振的拉動下,產業鏈出貨端表現較為亮眼,多數環節二季度收入同比恢復正向增長。行業資本開支基本探底,二季度“固定資產+在建工程”同比增速小幅回升,部分供給緊缺環節已開啟產能擴張節奏。盈利端,電池、負極等環節整體盈利同環比表現較好;材料環節盈利觸底,同時受益下游電池技術迭代(固態、快充等)對高端產品的需求,單位盈利有望進入上升通道。考慮到中國鋰電產業鏈全球比較優勢顯著、海外佈局逐漸完善,頭部企業通過技術創新、出海卡位等,份額和盈利的雙重優勢有望進一步擴大。持續看好經歷週期驗證,在技術、成本、盈利方面競爭優勢進一步擴大的產業鏈各環節頭部公司。
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