8月1日|中信証券研報稱,美國銅232關税落地,其中對銅製品徵收50%的進口關税,並將精煉銅及銅原料豁免在外。精煉銅進口關税的意外落空導致COMEX銅價大幅波動,當前COMEX-LME價差已基本抹平。展望未來:1)美國“虹吸效應”減弱的預期或已兌現,庫存迴流擔憂則為時尚早,後續銅價短期迴歸基本面的淡季後,有望在礦端偏緊、流動性趨鬆、全球經濟復甦以及國內冶煉端“反內卷”的帶動下恢復穩健上行;2)232關税有望為我國出海銅加工企業帶來超額利潤。