摩根大通发表报告,指出国企内银H股风险回报趋向不利,随着中美贸易紧张局势加剧,宏观环境变得充满挑战,如中国政策反应超出预期,A/H股国企内银可能会跑输增长型公司;但如政策反应令人失望,则H股内银的下行风险将高於A股内银,因为与区域同业相比,H股内银的总回报差价缺乏吸引力,而且人行的互换工具为在岸市场提供下行支持,但对离岸市场的影响有限。
该行将中行(03988.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.18亿; 比率 18.180% H股评级由「增持」降至「中性」,因其可能更多涉及跨境贸易融资,将其目标价由4元下调至3.7元。
此外,该行将交行(03328.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.02千万; 比率 10.968% H股评级由「中性」降至「减持」,目标价由5.8元下调至5.3元,因其为国企内银中净息差最低,且存款业务在国营内银中最弱,故当人行进一步降息及可能出现存款外流的情况下,交行的流动性及利率管理方面都更易受影响。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-12-23 16:25。)
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