9月19日|国投证券研报指出,伊利股份2025H1实现归母净利润72.00 亿元,同比下降4.39%;根据计算,2025Q2实现归母净利润23.26亿元,同比增长44.65%。爆款新品发力,奶粉与冷饮双位数增长。分产品来看,2025H1液体乳/奶粉及奶制品/冷饮/其他产品收入分别为361.3/165.8/82.3/3.9亿元,分别同比变化-2.1%/+14.3%/+12.4%/-5.1%。未来公司将重点推动奶粉及冷饮等高毛利业务扩张。尤其在产品矩阵创新方面,公司不断推出高端有机婴配粉、特殊医学用途配方奶粉、功能性营养品,以及契合年轻消费群体需求的冷饮新品。同时深化数字化生态营销和全渠道布局,强化电商、新零售等直营渠道渗透率,提升渠道效率。参考可比公司25年平均估值,给予“买入-A”投资评级,6个月目标价34.71元,对应25年19.56xPE。
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