高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.020 (-1.015%) 沽空 $21.53万; 比率 8.945% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.070 (-2.713%) 沽空 $62.54万; 比率 5.897% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.060 (+0.138%) 沽空 $1.65千万; 比率 28.423% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.85百万; 比率 29.624% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.64千万; 比率 24.879% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.200 (-0.798%) 沽空 $3.65千万; 比率 41.455% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.176%) 沽空 $11.59万; 比率 11.820% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.030 (-0.484%) 沽空 $8.54百万; 比率 21.161% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.050 (-2.604%) 沽空 $96.51万; 比率 14.533% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.040 (-1.342%) 沽空 $4.70百万; 比率 19.754% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) +0.020 (+0.152%) 沽空 $2.16千万; 比率 23.415% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -0.100 (-0.273%) 沽空 $6.04千万; 比率 30.433% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -0.320 (-0.723%) 沽空 $1.50千万; 比率 12.861% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.090 (-0.902%) 沽空 $1.15千万; 比率 17.237% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.620 (-1.425%) 沽空 $9.74千万; 比率 19.551% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.940 (-2.925%) 沽空 $2.48千万; 比率 32.696% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -2.000 (-3.160%) 沽空 $2.35千万; 比率 21.071% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -0.440 (-0.997%) 沽空 $3.32百万; 比率 11.125% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.020 (+0.204%) 沽空 $61.00万; 比率 1.511% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.220 (-1.963%) 沽空 $1.99百万; 比率 19.400% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-20 12:25。)