<汇港通讯> ING 银行大中华区首席经济师宋林表示,中国12月份出口年增率从11月的6.7%反弹至10.7%,超过市场普遍预期。12月出口额为3356亿美元,全年出口额达3.58兆美元,年增5.9%,远高於去年年初大多数经济学家的预期。
12月份的数据可能受益於美国候任总统特朗普本月就职前夕的一些出口提前预期。12月对美国出口年增15.6％,创30个月以来的最高水平,仅次於12月份对东盟出口(18.9%)。就2024年全年而言,增长最快的是东盟(12%)和拉丁美洲(13%),而对已开发经济体的出口则保持温和,对美国(4.9%)、欧盟(3%)、英国(1.2%)和日本(-3.5%)依然低迷。
从出口产品来看,中国2024年的主要赢家集中在几个关键领域。船舶(57.3%)、半导体(17.4%)、汽车(15.5%)、家用电器(14.1%)是今年的主要强势领域。
数据显示,2024年部分出口类别的出口量增幅明显高於出口额增幅,显示价格竞争仍然激烈,这无疑会给那些批评中国「输出通货紧缩」的人火上浇油。ING 银行可以明显看到这一点的产业是汽车、钢铁和家电。
他称,中国进口增速年比仅温和上涨1.0%,不过也较11月的-3.9%的年比水准有所回升。12月进口总额为2308亿美元,全年进口总额达2.59兆美元。2024年进口额年增1.1%。
中国的进口数据显示了经济内部的明显分化。受益於政策支持的产业是进口需求唯一走强的领域。由於中国持续投入大量资源实现技术自给自足和高科技发展，自动资料处理设备进口较去年同期成长57.9％，半导体进口年增10.4％，高科技产品进口年增10.7％。
不过，其他进口类别表现相当疲软。 2024 年大宗商品需求疲软，农产品（-7.9%）、铁矿（-2.5%）、原油（-3.9%）、木材（-1.5%）和钢铁（-9.2%）均负成长。
由於中国消费者变得更加谨慎，进口也受到了打击。中国汽车进口量年减-16.7%，原因是国内生产商在价格和品质竞争激烈以及豪华车购买普遍放缓的情况下占据了市场主导地位。由於消费者转向国内替代品，化妆品进口也较去年同期下降了-9.0%。
展望2025年,宋林表示,中国的消费可能会出现温和复苏,这取决於政策支持的有效性,但由於政策似乎可能会使国内生产商受益更多,因此仍不确定其中有多少会转化为更强劲的进口需求。
因此,12月的贸易平衡数据以积极的态势为今年画上了句号,月度数据(1016亿美元)和年度数据(9922亿美元)均创下了历史新高。月度贸易顺差首次突破1000亿美元大关,但年度贸易顺差略低於 1兆美元大关。
外部需求是2024年成长动能的重要贡献者,不仅透过创纪录的贸易顺差,也透过对制造业的影响。然而,随著关税上调的迫在眉睫以及全球经济成长普遍放缓的预期,2025年外部需求可能会减弱。今年晚些时候生效。
虽然 ING 银行对关税对中国经济成增长轨迹的影响并不像市场上许多人那样悲观,但中国经济要想在2025年实现稳定增长,很可能需要看到国内需求侧弥补不足。所有人的目光都集中在中国的刺激计划上。 (BC)
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