11月6日｜中银证券研报指出，安井食品1-3Q25归母净利9.5亿元，同比-9.3%，其中3Q25公司营收、归母净利分别为37.7、2.7亿元，同比分别+6.6%、11.8%。3季度公司主业营收稳健，新渠道表现亮眼，维持“买入”评级。公司顺应行业环境变化，积极拥抱新渠道及商超定制化，叠加鼎味泰并表贡献。公司持续推进品类升级及产品结构优化，控费提效下盈利能力保持稳健。短期来看，在经历前期内部调整及业绩阵痛后，公司业绩有所修复，4季度为冻品旺季，在新渠道及新产品共振下，经营改善趋势有望逐渐显现。公司行业龙头地位稳固，面对外部环境变化可快速做出反应。规模效应下，公司成本优势显著，为新型渠道开发奠定基础。旺季催化下，公司有望凭借新品放量及新渠道深入合作实现业绩持续改善。
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