中金發表研報指，截至昨日(30日)，今年以來該行所覆蓋的香港銀行股及恒生指數分別錄得31%和18%升幅，港銀表現連續第四年跑贏市場。中金認為，比起利率走勢，相信宏觀經濟預期與銀行自身業績，是影響股價的主要因素，因此不應以「加息利好銀行、降息利淡銀行」的刻板思維投資港銀。
該行指，銀行作為順周期行業，因此在宏觀經濟預期改善所推動的減息周期中，港銀股價往往跑贏，而當中不同銀行在本輪周期中表現明顯分化，國際銀行區域分布更加多元，新興市場業務成長性更佳，股價表現亦會較本地銀行優勝。
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展望明年，中金相信港銀業績可望保持平穩，股東回報率持續於較高水平，明年收入及純利料下跌1.1%及2.3%。但中金認為，市場仍需要一段時間將「淺降息+軟著陸」周期定價，目前維持國際銀行優於本地銀行的看法，首選渣打(02888.HK) -1.700 (-1.770%) 沽空 $3.05百萬; 比率 10.548% ，看好其平均有形股本回報率(RoTE)穩步提升，給予「跑贏行業」評級，目標價115.6元。(gc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-02 16:25。)
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