成立於2004年，我們從貨運代理公司成長為中國一體化跨境海運物流服務提供商。中國跨境物流服務市場分散，按2022年收入計，前15大服務提供商合計僅持有12.2%市場份額。按2022年收入計，我們排名第15，市場份額約為0.2%。我們在成立初期即開始了在中國的重點口岸佈局，在東部沿海城市設立了多個分支機構，開展跨境物流服務業務。我們以客戶為中心，緊跟客戶需求和市場發展，我們不斷豐富業務內容和擴展業務區域。
我們立足於跨境物流服務，並通過我們的船舶出租業務積累船舶運營相關資源及能力，強化我們提供跨境物流服務的能力。我們的服務已覆蓋跨境物流過程的各個主要環節，包括攬件、倉儲分揀、清關、跨境海運、倉儲中轉及尾程配送。跨境海運為跨境物流的關鍵環節。我們提供由我們運營或由第三方提供的跨境海運服務。就以自營方式提供跨境海運服務而言，我們部署自有船舶或租入船舶直接向客戶提供服務。就由第三方提供的跨境海運服務而言，我們與第三方船運公司合作為客戶採購艙位。
跨境物流服務行業具有高度週期性，並具有市場運價大幅波動的特點。此外，整體宏觀經濟環境的波動通常會對跨境物流服務行業產生重大影響。有關詳情，請參閱「行業概覽－全球跨境物流服務市場－跨境物流服務市場的市場規模－2023年至2027年運輸量及運價討論」。此外，於往績記錄期及之後，我們已投入龐大資本購買船舶。我們購買船舶及集裝箱涉及大量前期資本開支且存在我們可能無法於需要時產生或籌集足夠資金以滿足該等資金要求的風險。有關詳情，請參閱「風險因素－我們需要大量營運資金來維持我們的業務」。於目前市況波動，我們的營運及前景可能會在未來兩三年出現大幅波動及不確定因素。尤其是，倘市況顯著惡化，我們的跨境物流服務及船舶出租業務產生的收入以及我們的盈利能力預期將會下降，主要是由於市場運價可能下降，且對船舶的需求將減少，這會影響我們的兩條業務條線。
截至2023年4月30日，我們已購入四艘二手集裝箱船舶，以獲取船舶運營相關資源及能力。2022年6月，為進一步擴展我們的船隊，實現規模經濟，提高我們的競爭力和盈利能力，我們已簽訂兩份造船協議訂購兩艘運力皆為14,700TEU的一手超大型集裝箱船舶，總代價為281.0百萬美元，由於這類船舶具有良好的適應性，預計於2025年交付後，將可以在各條主要航線上運營。於2023年7月，我們簽訂協議備忘錄，購買另一艘運力為13,802噸的二手船舶，以進一步擴大我們的運力並在當前市場低迷的情況下利用有利的船舶價格。該艘船舶於2023年8月交付。面對客戶的多樣化需求，我們已採購不同規格和功能的集裝箱，以實現多種運輸服務。有關詳情，請參閱「業務－我們的船隊」及「業務－我們的集裝箱」。此外，我們已與多家海外供應鏈公司達成了穩定的合作關係以整合其倉儲資源和運輸網絡，支持倉儲中轉和尾程配送的過程。
隨著互聯網技術的快速發展，跨境物流客戶對線上服務的要求不斷提高。我們於2015年創建樂艙網作為跨境海運服務的互聯網服務系統，並於2019年收購上海絲金，進一步提升了我們的服務覆蓋範圍。我們的互聯網服務系統以樂艙物流數據中台為核心，並推進內部ERP系統數據和外部第三方數據同步，因此掌握及滿足了客戶、供應商的需求。此外，我們的互聯網服務系統協助我們及時洞察客戶與市場需求及調整我們的服務供應策略，從而提高了我們的運營效率，有助我們提升服務方案、持續吸引客戶，掌握未來行業發展趨勢。
隨著互聯網服務日漸普及，近年來全球電子商務市場急速發展。COVID-19的爆發也顯著改變了海外消費者的購物習慣，由傳統線下購物改為通過線上渠道及平台購物，加快推動消費模式的轉變，帶動全球電子商務市場的進一步發展及擴張。我們在維繫傳統客戶的同時，也順應中國跨境電商行業的高速增長趨勢，積極拓展跨境電商客戶。借助於我們的互聯網服務系統和對跨境物流的專業理解，我們為跨境電商客戶提供專業的運輸及可視化追蹤服務。我們的一體化跨境物流服務符合中國品牌出海的行業趨勢，能夠有效滿足跨境電商客戶的運輸需求。
由於市場狀況的變化並非在我們的控制範圍內，我們需要及時調整我們的服務供應策略並相應地調整我們的業務重心，即我們可能需要根據市況不時靈活及謹慎地分配我們兩條業務線之間的運輸資源。例如，我們於2021年及2022年市場運價上漲時開始自營跨境物流服務，以抓住航運供應短缺帶來的市場機會。因此，於2021年及2022年，我們能夠實現收入及毛利的大幅增長，主要是由於我們利用當時有利的市場條件擴展至該等服務供應。我們的收入由2020年的人民幣781.5百萬元增加至2021年的人民幣4,195.4百萬元，並進一步增加至2022年的人民幣4,607.9百萬元；及我們的毛利由2020年的人民幣63.8百萬元增加至2021年的人民幣456.8百萬元，並進一步增加至2022年的人民幣545.3百萬元。我們的毛利率亦由2020年的8.2%增加至2021年的10.9%，並進一步增加至2022年的11.8%。然而，由於市場運價自2022年下半年以來大幅下降，我們已暫停提供自營跨境物流服務。我們通過自營跨境物流服務的最後一批貨物於2022年12月抵達墨西哥目的地。於2023年直至最後實際可行日期，我們並無提供自營跨境物流服務，我們認為這不會對我們的業務模式造成重大變化（我們作為跨境物流服務提供商的基本業務保持不變），而是調整我們的服務供應策略並及時調整現時業務重心以應對市場狀況的重大變化。根據弗若斯特沙利文的資料，鑒於近期市場狀況的劇烈轉變，有關業務重心的及時調整在物流服務行業並不少見；例如，物流服務行業的其他同業公司亦已於2023年縮減其自營跨境海運服務或類似業務的規模。我們將繼續監察現行市場運價，積極評估客戶需求，並對在條件對我們有利時提供自營跨境海運服務保持開放態度。我們的收入及毛利由截至2022年4月30日止四個月的人民幣2,011.1百萬元及人民幣259.0百萬元分別減少至2023年同期的人民幣453.8百萬元及人民幣113.7百萬元；我們的毛利率在兩個期間之間由12.9%增加至25.1%，主要是由於毛利率較高的船舶出租服務產生的收入比例增加。
我們將無法如過往一樣透過我們的自營跨境海運服務維持我們的增長。於2022年，我們錄得自營跨境海運收入人民幣2,603.1百萬元，佔同年跨境物流服務收入的59.3%。我們於2022年亦錄得自營跨境海運毛利人民幣366.4百萬元，毛利率為14.1%。自營跨境海運的毛利率通常較第三方提供的跨境海運的毛利率高，於2022年，我們跨境物流服務的整體毛利率為9.4%。由於我們於2023年迄今已暫停提供自營跨境海運，並將於市場狀況有利時恢復，由於市場狀況超出我們的控制範圍，故我們今年可能不會自該業務條線產生任何可觀收入。此外，僅出於說明目的，基於假設2023年餘下時間的現行市況將仍然不利於我們提供任何自營跨境海運服務，我們預計2023年我們跨境物流服務的整體毛利率將較2022年略有下降，並回復至2020年的水平，即6.9%，當時我們尚未開展任何自營跨境海運服務。
截至2023年4月30日止四個月，我們跨境物流服務的整體毛利率為10.4%，較2022年同期的12.1%略有下降。此外，2022年我們的跨境物流服務總量為355,663TEU，包括由第三方提供的跨境海運服務量為255,613TEU及自營跨境海運服務量為100,050TEU，分別佔我們整體服務量的71.9%及28.1%。截至2023年4月30日止四個月，我們由第三方提供的跨境海運服務量為78,862TEU，低於2022年同期的88,086TEU，主要是由於2022年初市況良好，而我們的自營跨境海運服務量為零。因此，我們預期2023年的跨境物流服務總量將低於2022年的跨境物流服務總量。因此，與2021年及2022年的異常強勁表現相比，我們預計2023年的收入、毛利及淨利潤將大幅下降。
資料來源: 樂艙物流 (02490) 招股書 [公開發售日期 : 2023/09/13) |