摩根大通發表研究報告指,安踏體育(02020.HK) +0.050 (+0.066%) 沽空 $5.32千萬; 比率 15.492% 2025年業績符合預期,銷售額及核心盈利分別按年增長13%及14%。公司指引今年核心安踏品牌零售銷售錄得低單位數增長,經營利潤率約20%;FILA零售銷售錄得中單位數增長,經營利潤率約25%;其他品牌零售銷售增長逾20%,經營利潤率逾25%。
報告指,雖然部分投資者認為指引過於保守,但該行認為指引切合實際且能見度高,亦預期安踏今年市場份額將進一步提升。雖然競爭加劇,相信公司執行良好的多品牌組合,以及較同業更大的海外擴張潛力,應能使其把握更多機遇。
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該行將2026至2027年盈利預測下調2%至3%,目標價由141元降至130元,維持「增持」評級。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-27 12:25。)
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