花旗發表報告，美國對中國商品的關稅上升幅度超出該行先前的預估，總關稅率可能達到約65%。美國財政部長貝森特確認對華關稅率為54%(包括34%的對等關稅和20%的芬太尼關稅)，而早前的301條款關稅可能仍然適用，截至2024年底的有效稅率約為11%。該行料最脆弱的中國行業可能包括通訊基礎設施、機械、太陽能、硬體以及服裝與鞋類。該行偏好中國的國內本地、服務業和增長型股票。該行建議「增持」互聯網、科技與運輸行業，以及個別消費類股票。中國科技股相較於美國「Magnificent 7」估值偏低。該行首選買入標的包括騰訊(00700.HK) -3.500 (-0.630%) 沽空 $12.74億; 比率 15.691% 、ASMPT(00522.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.31千萬; 比率 26.642% 、攜程(TCOM.US) 、比亞迪(01211.HK) -2.200 (-1.717%) 沽空 $8.19億; 比率 42.427% 、友邦保險(01299.HK) +0.850 (+1.148%) 沽空 $6.67億; 比率 16.398% 、海爾智家(06690.HK) -0.400 (-1.550%) 沽空 $4.50千萬; 比率 17.524% 和安踏(02020.HK) +0.100 (+0.110%) 沽空 $4.85千萬; 比率 6.929% 。
該行先前討論的中美「硬脫鉤」情景似乎正在上演，該行經濟學家假設這將使中國GDP減少2.4個百分點，中國出口減少15.4個百分點。
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受美國關稅上升影響最脆弱的行業，中國企業中利潤主要來自美國的主要行業包括：通訊基礎設施、機械行業、太陽能行業、硬體行業、服裝與鞋類企業。雖然鋰離子電池和電動車是中國政策推動出口的三大領域之一（另一個是光伏產品），但中國電池和汽車製造商2024年預計收益中來自美國出口的比例低於10%，因此受影響有限。
中國市場首選投資策略上，在關稅上升帶來的不確定性下，該行偏好選擇業務集中在國內的企業，而非出口企業；鑑於中國經濟轉型，選擇服務業而非商品行業；由於美國10年期國債收益率可能維持在4%以上，選擇成長型而非價值型股票。基於近期業績。花旗建議「增持」互聯網、科技和運輸行業。(wl/)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-28 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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