摩根士丹利研究報告指,華潤啤酒(00291.HK) +1.980 (+8.243%) 沽空 $1.28億; 比率 21.960% 管理層對2026年展望持審慎樂觀態度,今年首兩個月啤酒銷量及平均售價均錄正增長。管理層目標今年啤酒均價錄中單位數增長及銷量溫和增長,毛利率料持平,主要受高端化帶動以抵銷原材料成本上升壓力。
該行微調潤啤盈利預測,上調今明兩年淨利潤預測1%至3%,主要反映營運開支節省。料今年經常性營業利潤增長10%,經常性淨利潤增長9%(啤酒銷售額增長5%,經常性營業利潤增長9%,及烈酒經常性營業虧損略有減少)。
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大摩又將潤啤目標價從36元降至35元,相當於2026年預測市盈率16倍,企業價值/息稅折舊攤銷前利潤率11倍;伴隨2025至2027年預期經常性收益複合年均增長率為9%,市盈增長率為1.9倍;評級「增持」。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-24 16:25。)
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