招銀國際發表研究報告，認為貝殼-W(02423.HK) +0.580 (+1.325%) 沽空 $6.30千萬; 比率 18.490% 去年第四季收入222億元人民幣(下同)，按年降28.7%，符市場共識及該行預測。對於2026年展望與預測，該行料貝殼核心房屋交易業務的成本優化措施及新業務盈利能力提升，將共同推動2026年的盈利復甦。期内，維持非通用會計準則70億元淨利潤預測不變，隱含按年增長39%。預計非通用會計準則營運費用總額為140億元，按年下降14%。
對於今年首季展望，該行預測集團總收入為187億元，按年下降20%。存量房交易和新房交易的總交易額(GTV)按年分別下降10%和39%。但預計非通用會計準則營運利潤為11億元，按年僅降2%，對應非通用會計準則營運利潤率為6%(去年同期為4.9%)。
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招銀國際基於分類加總估值法(SOTP)，將貝殼(BEKE.US) 美股目標價上調6%，從21.8美元升至23美元；維持「買入」評級。
該行又認為，集團要全面反彈仍面臨挑戰，因為需求端持續因收入不確定性、對房價進一步下跌的擔憂以及預售住房交付風險的壓制。供給端上，高企的待售庫存(截至2月底為4.38億平方米)需漫長消化週期，而房地產開發投資意願指數(REI)跌幅擴大，反映開發商持續持謹慎態度。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-18 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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