摩根士丹利發表研報指,與今年8月相比,今年國慶中秋假期零售銷售增長趨勢略為放緩。即使有多一日假期,但人均旅遊支出按年基本持平。旅遊意願較高,但未轉化為相應支出,顯示整體需求不會
立即復甦。
根據大摩渠道檢查反饋,在今個假期,消費場合似乎更多轉移至旅遊,影響了聚會 / 禮品需求。因此,酒類/液態奶未見明顯「假期效應」(第三季弱勢趨勢類似)。餐飲需求不均,旅遊目的地門店受益,但可能不足以抵銷住宅及辦公區門店客流量損失。
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鑑於各類別潛在動能參差,大摩對消費股保持謹慎投資,看好成長型的泡泡瑪特(09992.HK) +1.400 (+0.539%) 沽空 $9.56億; 比率 22.070% 、巨子生物(02367.HK) -2.500 (-4.677%) 沽空 $2.21億; 比率 30.419% ;轉勢中的申洲(02313.HK) -0.700 (-1.089%) 沽空 $1.91億; 比率 34.368% 、華潤啤酒(00291.HK) -0.720 (-2.601%) 沽空 $1.03億; 比率 15.571% 及伊利股份(600887.SH) -0.200 (-0.721%) ;回報及價值平衡的百勝中國(YUMC.US) 和安踏體育(02020.HK) -0.800 (-0.914%) 沽空 $4.07億; 比率 22.778% 。
大摩續指,其博彩及住宿團隊偏好永利澳門(01128.HK) -0.250 (-3.799%) 沽空 $1.41千萬; 比率 7.296% 、銀河娛樂(00027.HK) -0.860 (-2.234%) 沽空 $2.36億; 比率 26.234% 及華住酒店(HTHT.US) 。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-13 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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