<匯港通訊> 野村發報告指,名創優品(09896)今年第一季盈利未達預期,且2025年全年指引基調減弱,業務好轉亦仍未顯現。故下調集團美股目標價3%,由23.2美元降至22.5美元。維持「買入」評級。
報告表示,首季盈利遜於預期是因集團營業利潤率按年下跌4個百分點,主要原因包括利潤率較低的海外直銷(DTC)業務的收入貢獻增加,以及中美地區DTC門店的利潤率下降。
報告指,名創優品維持2025年收入增長快於2024年的預期,但也表示將在2025年第二季末進行重新審視,即2025年經調整盈利增長快於2024年的預期。野村認為這顯示集團的盈利能力面臨更大的壓力,將緊密關注美國盈利增長慢於收入增長的紀錄,這種情況已持續四個季度。
(CW)
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