富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》大和維持騰訊(00700.HK)「買入」評級 料AI可驅動遊戲等核心業務增長富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -1.600 (-1.957%) 沽空 $1.21億; 比率 20.319% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.710 (-3.848%) 沽空 $15.79萬; 比率 0.348% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -2.960 (-7.001%) 沽空 $3.60百萬; 比率 0.537% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -8.000 (-1.327%) 沽空 $4.89億; 比率 10.317% 、紫金礦業(02899.HK) -1.640 (-4.759%) 沽空 $2.27億; 比率 31.525% 、農夫山泉(09633.HK) -0.160 (-0.355%) 沽空 $2.39千萬; 比率 29.087% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.210 (-1.149%) 沽空 $4.09千萬; 比率 8.234% 、藥明康德(02359.HK) -1.300 (-1.268%) 沽空 $2.79千萬; 比率 19.729% 、中國宏橋(01378.HK) -1.100 (-3.444%) 沽空 $1.13億; 比率 13.169% 、泡泡瑪特(09992.HK) -3.200 (-1.678%) 沽空 $4.04億; 比率 36.681% 、翰森製藥(03692.HK) -0.800 (-2.013%) 沽空 $3.66千萬; 比率 35.340% 、京東健康(06618.HK) -1.700 (-2.967%) 沽空 $5.49千萬; 比率 15.252% 、中國鋁業(02600.HK) -0.390 (-3.542%) 沽空 $6.25千萬; 比率 30.187% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.550 (-2.336%) 沽空 $3.51百萬; 比率 9.517% 、吉利汽車(00175.HK) -0.420 (-2.440%) 沽空 $8.23千萬; 比率 29.535% 、廣發証券(01776.HK) +0.220 (+1.238%) 沽空 $1.01千萬; 比率 14.491% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) -1.600 (-2.326%) 沽空 $2.51千萬; 比率 18.077% 、舜宇光學(02382.HK) -1.250 (-1.883%) 沽空 $6.03千萬; 比率 20.657% 、金風科技(02208.HK) -0.560 (-4.020%) 沽空 $1.28千萬; 比率 9.924% 、粵海投資(00270.HK) -0.180 (-2.590%) 沽空 $6.51百萬; 比率 8.522% 、中國建材(03323.HK) -0.090 (-1.887%) 沽空 $1.57百萬; 比率 2.518% 及美圖公司(01357.HK) -0.110 (-1.511%) 沽空 $1.54千萬; 比率 12.909% 。相關內容《大行》中銀國際：汽車行業明年穩內需基調明確 出口增長或勝預期3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.110 (-1.806%) 沽空 $1.19億; 比率 20.150% 、建行(00939.HK) -0.160 (-2.119%) 沽空 $2.73億; 比率 34.375% 、中移動(00941.HK) -0.800 (-0.940%) 沽空 $1.81億; 比率 18.244% 、中國平安(02318.HK) -1.900 (-2.912%) 沽空 $4.19億; 比率 24.282% 、中海油(00883.HK) -0.400 (-1.934%) 沽空 $1.28億; 比率 14.599% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.70千萬; 比率 16.980% 、人保(01339.HK) -0.330 (-4.925%) 沽空 $1.94千萬; 比率 5.835% 、海爾智家(06690.HK) -0.320 (-1.199%) 沽空 $1.64千萬; 比率 12.611% 中信建投証券(06066.HK) +0.290 (+2.283%) 沽空 $9.59百萬; 比率 10.418% 、吉利(00175.HK) -0.420 (-2.440%) 沽空 $8.23千萬; 比率 29.535% 、萬洲(00288.HK) -0.080 (-0.900%) 沽空 $3.42千萬; 比率 29.439% 、潤啤(00291.HK) +0.160 (+0.599%) 沽空 $2.31千萬; 比率 21.144% 、旺旺(00151.HK) -0.050 (-1.031%) 沽空 $1.05百萬; 比率 17.287% 、粵投(00270.HK) -0.180 (-2.590%) 沽空 $6.51百萬; 比率 8.522% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.100 (-1.361%) 沽空 $33.67萬; 比率 3.008% 、敏實(00425.HK) -0.920 (-2.893%) 沽空 $2.67百萬; 比率 3.395% 、雅迪(01585.HK) -0.260 (-2.154%) 沽空 $5.11百萬; 比率 18.709% 、統一(00220.HK) -0.190 (-2.326%) 沽空 $1.57百萬; 比率 10.599% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.120 (-1.622%) 沽空 $1.02百萬; 比率 13.836% 、恆安(01044.HK) -0.120 (-0.414%) 沽空 $6.03百萬; 比率 25.614% 、三一國際(00631.HK) -0.130 (-1.574%) 沽空 $2.58百萬; 比率 7.320% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $93.69萬; 比率 30.151% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -5.320 (-2.621%) 、北方華創(002371.SZ) -6.190 (-1.379%) 、匯川技術(300124.SZ) -1.020 (-1.421%) 、伊利集團(600887.SH) +0.050 (+0.173%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.210 (-0.912%) 及中微半導體(688012.SH) -3.810 (-1.381%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》招銀國際對中國可選消費行業持「同步大市」評級 展望偏向謹慎5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -8.000 (-1.327%) 沽空 $4.89億; 比率 10.317% 、洛鉬(03993.HK) -0.210 (-1.149%) 沽空 $4.09千萬; 比率 8.234% 、藥明康德(02359.HK) -1.300 (-1.268%) 沽空 $2.79千萬; 比率 19.729% 、中國宏橋(01378.HK) -1.100 (-3.444%) 沽空 $1.13億; 比率 13.169% 、泡泡瑪特(09992.HK) -3.200 (-1.678%) 沽空 $4.04億; 比率 36.681% 、翰森製藥(03692.HK) -0.800 (-2.013%) 沽空 $3.66千萬; 比率 35.340% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.550 (-2.336%) 沽空 $3.51百萬; 比率 9.517% 、吉利汽車(00175.HK) -0.420 (-2.440%) 沽空 $8.23千萬; 比率 29.535% 、中生製藥(01177.HK) -0.080 (-1.231%) 沽空 $3.40千萬; 比率 16.659% 、老鋪黃金(06181.HK) -7.000 (-1.057%) 沽空 $1.87千萬; 比率 11.327% 、藥明合聯(02268.HK) -1.600 (-2.326%) 沽空 $2.51千萬; 比率 18.077% 、舜宇光學(02382.HK) -1.250 (-1.883%) 沽空 $6.03千萬; 比率 20.657% 、康師傅(00322.HK) -0.020 (-0.168%) 沽空 $1.07千萬; 比率 33.865% 及美圖(01357.HK) -0.110 (-1.511%) 沽空 $1.54千萬; 比率 12.909% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-16 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)