交銀國際發表報告指，周大福創建(00659.HK) -0.110 (-1.296%) 沽空 $1.17千萬; 比率 33.963% 今年6月底止2025財年應佔經營利潤(AOP)按年增長7%至44.66億元，高於該行近期發布的首次覆蓋報告中預測的43.6億元，股東應佔溢利按年小幅增長4%至21.62億元，經調整息稅折舊攤銷前利潤按年上升1%至73.16億元，高於該行預測69.6億元，主要是由於金融服務分部(周大福人壽)顯著增長，抵消了其他分部的不利因素。
公司建議派發末期股息每股0.35元，與去年持平，使2025財年的總股息達到每股0.95元，同時建議每十股派一股紅股，以提升流動性和公眾持股量。公司表示，會維持長期漸進式派息政策，確保股東獲得長期回報增長。
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報告指，金融服務仍為未來增長亮點。金融服務AOP按年增長29%至12.42億元。周大福人壽合約服務邊際餘額按年增長13%至92億元，為未來利潤來源奠定了基礎。公司積極拓展其金融服務平台，宣布收購科技驅動型經紀公司uSMART 43.93%的股份，以及外部資產管理公司Blackhorn 65%的股份，旨在打造一個全面的財富管理生態系統。
交銀國際維持周大福創建「買入」評級，指股息率逾8%。相信公司各分部業務仍將大致維持穩定，預期物流出租率的反彈、建築業務有望受惠於2025年《施政報告》關於加快北部都會區發展建議、以及金融服務業務的快速增長，可有效抵消其他分部業務的不確定性。同時相信公司融資成本有望進一步下降，有助推動公司盈利。該行認為，公司目前估值便宜，股息回報吸引，預測2026至2027財年各年股息率或達8.4及8.8%，維持目標價9.42元。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-29 16:25。)
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