招商證券發表研報指,康師傅控股(00322.HK) +0.170 (+1.521%) 沽空 $7.40千萬; 比率 43.925% 2024財年下半年表現參差不齊,淨利潤高於該行及市場預期,至於銷售額僅符合預期。公司管理層預計,2025財年銷售增長將達到低至中單位數百分比,毛利率則預期略有增長,公司亦承認市場競爭仍激烈,特別是樽裝水產品類。
招商證券提及,與採取專注於銷量驅動策略的統一(00220.HK) -0.040 (-0.419%) 沽空 $3.94千萬; 比率 44.535% 相比,康師傅顯示出一個不同步的動態,該行難以看清在這場零和遊戲中誰將勝出。因此該行維持對康師傅的「持有」評級,以觀望為主,H股目標價由原先10.3元升至13.5元,相當於預測今年底市盈率17.5倍。
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另外,招商證券將康師傅2025至2026財年收入預測平均下調4%,以反映對康師傅在價格上漲後,以及極具競爭的營運環境中市場份額損失的擔憂。該行亦將康師傅毛利率預測平均上調1.6個百分點,以反映持續的投入成本順風。(js/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-05 16:25。)
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