9月3日｜申萬宏源發佈研報稱，2025年二季度，海外環境複雜多變，全球貿易關税衝突加劇，地緣政治風險再度抬頭。與此同時，國內以人工智能為代表的新質生產力推動科技產業持續進步，內需板塊則仍在磨底過程中，部分行業已逐步走出低谷、顯現改善勢頭。尤其值得注意的是，代表中國全球競爭優勢的製造業板塊已初現復甦曙光。動態來看，與十年前（2015年）相比，2025Q2利潤佔比提升明顯的行業主要集中在週期與製造業，這些也正是中國在全球競爭中佔據優勢的領域。