摩根士丹利发表报告表示,基於贸易冲突及中国「反内卷」冲击缓和等因素,调整对内地汽车行业的预测,最新将2025年汽车销售上调6%至2,990万辆,意味按年升9%,因预期刺激政策到期前将出现提前购车潮,以及近期多款新车型上市有望推动第四季批发销售。
不过,若市场再次出现大幅减价促销,或影响年底销量反弹;该行维持2026年预测不变,料汽车批发量将按年跌5%,因考虑到蚕食效应(Cannibalization),以及新能源汽车购置税将升至5%。该行认为明年的政府补贴仍然是变数,而新能源车及出口销售将成为行业支持主力。
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股份方面,该行较看好於非汽车领域,尤其是AI、人形机器人及其他机器人应用中取得突破的企业,例如小鹏汽车(09868.HK) -4.600 (-5.284%) 沽空 $1.59亿; 比率 13.646% 与禾赛(02525.HK) -9.400 (-5.000%) 。而针对汽车,该行料较迟复苏的股份如上汽集团(600104.SH) -0.380 (-2.218%) 与东风集团(00489.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.77百万; 比率 1.784% ,明年应可提供更好的安全边际(Margin of Safety)。
该行将小鹏汽车港股及美股(XPEV.US) 目标价分别升至119港元及30美元,理想汽车港股(02015.HK) -3.700 (-4.015%) 沽空 $2.40亿; 比率 17.687% 及美股(LI.US) 目标价分别降至124港元及32美元,蔚来港股(09866.HK) -2.950 (-5.104%) 沽空 $1.10亿; 比率 36.723% 及美股(NIO.US) 目标价分别升至70港元及9美元,比亚迪H股(01211.HK) -3.700 (-3.420%) 沽空 $5.37亿; 比率 21.697% 及A股目标价则分别降至130港元及129元人民币。
另外,上汽集团及东风集团目标价分别为22.9元人民币及10.65港元,禾赛美股(HSAI.US) 目标价升至35美元,而地平线机器人(09660.HK) -0.170 (-1.872%) 沽空 $1.37亿; 比率 10.035% 目标价升至11.5港元;上述股份均获「增持」评级。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-13 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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