花旗发表报告，预计随着动力煤需求接近见顶，今年需求增幅将放缓。目前煤矿库存已达到多年来的高位，预计今明年煤价将下跌。如果没有供应限制，现货煤价可能降至长期基准合约价格水平。
花旗预测，秦皇岛港5500煤价平均价格今明两年将分别下降至每吨760元和700元人民币，按年分别下降11.2%和7.9%。
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在此背景下，该行维持中国神华(01088.HK) +0.780 (+2.200%) 沽空 $1.72亿; 比率 24.188% H股「买入」评级，但目标价从41.4元下调至32.7元，因股息收益率仍具吸引力。基於煤价和净利润预期走低，将中煤能源(01898.HK) +0.212 (+2.310%) 沽空 $1.47千万; 比率 10.183% H股评级从「买入」下调至「中性」，目标价由10.7元降至8.3元。尽管煤炭子板块的利润率依然强劲，但仍是该行在材料行业中最不看好的子领域。
花旗亦开启了两组配对交易(pair trades)，第一组是中国宏桥(01378.HK) +1.220 (+5.139%) 沽空 $1.28亿; 比率 16.751% (增持)/中煤能源(减持)。第二组是海螺水泥(600585.SH) +0.110 (+0.465%) (增持)/中国神华(601088.SH) -0.010 (-0.026%) (减持)。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-05 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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