减息落空港股续欠方向　选防守股百威亚太应占一席评论

新闻分享

如欲分享新闻，请填写收件人及阁下之电邮，再按「送出」。*必需填写

收件者电邮*

请用分号「;」分隔不同电邮地址，例子：a@a.com; b@b.com

阁下之电邮*

分享内容

减息落空港股续欠方向　选防守股百威亚太应占一席

踏入12月下半场，港股未见方向，截至12月23日恒指波幅介乎19,591至20,049点，相距不足460点；期内收市位为19,700至19,883点，差距收窄至约180点。周一收报19,883点，暂为...

重设

送出

视窗将於5秒内关闭

评论/股票评论

回上页

减息落空港股续欠方向　选防守股百威亚太应占一席

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

相关股票：

百威亚太 -0.040 (0.544%)

踏入12月下半场，港股未见方向，截至12月23日恒指波幅介乎19,591至20,049点，相距不足460点；期内收市位为19,700至19,883点，差距收窄至约180点。周一收报19,883点，暂为12月16日以来最高，不过大市成交金额约1,273亿港元，却近乎期内最少，若成交额未能增至1,800亿元或以上，预期直至年底仍是现时的「上落市」格局。上周五人民银行公布最新贷款市场报价利率 (LPR)，1年期和5年期以上同是维持不变，分别为3.10%和3.60%，经已保持了三个月。因「减息」预期落空，市场认为人行最快要在明年第一季才再度「降准」。

现价比较一年低位
缺乏利好国策消息加持，并且本周有圣诞假期，港股交投倾向淡静，就算恒指能重上二万关口，年底前进一步上破11月11日以来较高水平於20,500点机会不大。另参考12月9日以来，低位为19,591点 (见於12月19日)，认为19,600点有支持，预期直至年底主要波幅区间介乎19,600至20,300点。现时选股以防守性作首要考量为佳，现价高於52周低位不多於一成属不俗参考。於12月23日收报7.35元的百威亚太 (1876)，较当时52周低位7.13元 (见於12月17日) 高出3.09%。此值确认差距少於一成，加上处於2019年11月30日上市以来低水平，距今接近五年零一个月，认为具备较强防守性。

市账率分析作参考
集团主要从事啤酒酿造及经销。集团生产、进口、推广、经销及出售该公司拥有或许可使用的啤酒品牌组合，包括百威、时代及科罗娜、福佳、凯狮及哈尔滨。业务主要位於中国、韩国、印度、越南及其他亚太地区。於今年10月31日开市前发布的2024年第三季财务资料显示，截至今年6月底资产净值约102.87亿元，而截至今年9月底已发行股数约132.43亿股，计出每股净值折合为6.0330港元，相对今年12月23日收报7.35元，市账率为1.22倍，高於1.00倍反映就基本面而言现价偏高。

市盈率评估合理值
然而，参考截至2020至2023年底，以及2024年9月底之每期最低市账率为1.44至2.88倍，平均值为2.32倍，高於现时的1.22倍，反映现价实则偏低。保守分析市账率不少於1.80倍，相对每股净值为6.0330元，计出每股合理值为10.86元，较7.35元之潜在升幅为47.76%。而截至今年9月底倒数的12个月之股东应占溢利约7.19亿元，相对截至今年9月底的加权平均股数约132.03亿股，每股盈利折合为0.4230港元，对比7.35元之市盈率为17.38倍，参考上述五个时段之每期最低市盈率为20.52至59.72倍，平均值为33.37倍，高於现时的17.38倍，同样反映现价偏低。

保守分析市盈率不少於25.00倍，相对上述每股盈利为0.4230元，计出每股合理值为10.58元，较7.35元之潜在升幅为43.95%。综合上述两种分析，每股合理值为10.58至10.86元，平均值为10.72元，笔者认为集团的每股合理值不少於此值，表示现价有上升空间，较现价产生潜在升幅接近46.00%，连同预期股息率超过3.6厘 (预期每股股息为0.2665港元)，预期一年回报率接近49.50%。参考策略为进取者可於现价或以下买入股份；谨慎者可於6.60元或以下买入；保守者则可於5.85元或以下买入。此股显然属中长线投资性质；止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。

报价延迟最少十五分钟

支援电邮: support@aastocks.com

免责声明

阁下明确同意使用本网站／应用程式的风险是由阁下个人承担。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及／或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及／或其他第三方数据供应商均竭力确保所提供资讯的准确和可靠度，但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任（不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其他责任）。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及／或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及／或其他第三方数据供应商均对资讯不作任何明示或隐含的要约、陈述或保证(包括但不限于可销售性及特殊用途合适性的资讯保证) 。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、或其控股公司及／或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及／或其他第三方数据供应商不会就任何原因导致的中断、不准确、错误或遗漏或因此而造成的任何损害赔偿（不论直接或间接、相应而生、惩罚性或惩戒性）对任何人承担责任。

AASTOCKS.com Limited不负责，亦不承担任何由于不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Limited不可合理控制的情况下导致的损失或损害，如台风、暴雨、其他自然灾难、政府或有关机构的限制、骚动、战争、病毒爆发，网络故障或电信故障，引致AASTOCKS.com Limited不能履行协议内的责任或提供服务。

Morningstar免责声明：版权所有©2020 Morningstar，Inc。保留所有权利此处包含的资料，数据，分析和意见（“信息”）:( 1）包含Morningstar及其内容提供者的专营资料;（2）除特别授权外，不得复制或转载;（3）不构成投资建议;（4）仅供参考，（5）并未为所载资料的完整性，准确性及时间性作出保证.Morningstar对于阁下使用任何相关资料而作出的任何有关交易决定，伤害及其它损失均不承担任何责任。请在使用所有资料前作出核实，并且在咨询专业投资顾问意见前勿作任何投资决定。过往业绩并不代表将来表现，任何投资项目的价值及所得收入皆可升可跌。

本网站／应用程式包含的内容和信息乃根据公开资料分析和演释，该公开资料，乃从相信属可靠之来源搜集，这些分析和信息并未经独立核实和AASTOCKS.com Limited并不保证他们的准确性、完整性、实时性或者正确性。

在本网站／应用程式的资料、金融市场数据、报价、图表、统计数据、汇率、新闻、研究、分析、购买或者出售评分、财金教学及其他资讯仅作参考使用，在根据资讯执行证券或任何交易前，应咨询独立专业意见，以核实定价资料或获取更详细的市场信息。AASTOCKS.com Limited不应被视为游说任何订户或访客执行任何交易，阁下须为所有跟随在本网站／应用程式的资料、评论和购买或出售评分执行的交易负责。

AASTOCKS.com Limited之信息服务基于「现况」及「现有」的基础提供，网站／应用程式的信息和内容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有权但无此义务，改善或更正在本网站／应用程式的任何部分之错误或疏漏。

用户在没有AASTOCKS.com Limited明确的书面同意情况下，不得以任何方式复制、传播、出售、出版、广播、公布、传递资讯内容或者利用在本网站／应用程式的信息和内容作商业用途。

投资涉及风险。阁下可自行决定利用本网站的财金教学作学术参考用途，但 AASTOCKS.com Limited不能并不会保证任何在本网站／应用程式现在或未来的购买或出售评论和讯息会否带来赢利。过往之表现不一定反映未来之表现，AASTOCKS.com Limited不可能作出该保证及用户不应该作出该假设。

AASTOCKS.com Limited也许连结订户或访客至其有兴趣的网站，但AASTOCKS.com Limited只提供此服务给订户或访客并不为此安排负责。

AASTOCKS.com Limited对于任何包含于、经由、连结、下载或从任何与本网站／应用程式有关服务所获得之资讯、内容或广告，不声明或保证其内容之正确性或可靠性。对于阁下透过本网站／应用程式上之广告、资讯或要约而展示、购买或取得之任何产品、资讯资料，本公司亦不负品质保证之责任。

AATV是AASTOCKS.com Limited所属的视频网站平台。

阁下确认：（i）AATV只为提供资讯，而不是为了任何交易目的；（ii）AATV节目内容及其提供的资料本身并不构成任何AASTOCKS为售出任何证券。（iii）AATV并非并存的人或法律实体，在其他司法管辖区或国家使用，而在某处可能因该使用或分发而违反当地法律或法规。

AASTOCKS.com Limited不对任何其他人进行评论，也不会代表AASTOCKS.com有限公司。（i）AATV的不准确，错误或遗漏，包括但不限于报价和财务数据；（ii）AATV中的节目传输的流量，错误或中断；（iii）阁下由AATV中部节目内容招致任何损失。

我们保留的权利不时更改本免责声明和并存于本网站／应用程序程序的版本更新版本。阁下必须定期定期查阅于本网站／应用程序声明该信息，并确保您及时知悉任何有关的费用。更新后仍可以继续使用本网站／应用程序，即代表代表阁下同意接受更改后的本免责声明的约束。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免责声明的中英原文如有任何岐异，一切以英文原文为准。

更新日期为: 2023年1月6日

实时期货	新股频道 IPO	公司公告
实时活跃港股排行	创新高/低股票	公司派息
本地指数	人民币双柜台股票	业绩公布时间表
国际指数	生物科技股	大行报告
中国主要指数	在港第二上市股票	公司业绩新闻
指数成份股	沽空研究	公司活动搜寻
所有国企股	预托证券ADR行情	经济日志
所有红筹股	A+H+ADR行情	经济数据库
所有创业板股份	A+H	经济数据图表
行业分类表现	权益披露一览表	环球利率总览