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恒指续升空间不宜大期望 「炒股不炒市」策略再度适用
上周四 (10月3日) 上午恒指虽一度处於21,500点以下,跌逾千点,不过上午收市时跌幅已减逾300点,全日最终仅跌330点,收报22,113点,22,000点关口失而复得。周五低开近100点,开市...
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恒指续升空间不宜大期望 「炒股不炒市」策略再度适用
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
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药明康德  +1.900 (2.832%) 
药明生物  +1.400 (6.527%) 
泰格医药  +4.550 (8.585%) 
康龙化成  +4.430 (22.579%) 
上周四 (10月3日) 上午恒指虽一度处於21,500点以下,跌逾千点,不过上午收市时跌幅已减逾300点,全日最终仅跌330点,收报22,113点,22,000点关口失而复得。周五低开近100点,开市不久已低见21,824点,最多跌近290点;不过开市不足15分钟便由跌转升,之後升幅渐见扩大,近乎全日高位22,742点收市,报22,736点,突破2023年初的22,700点高位,与10月3日发布市评文章时表示,挑战22,700点仅时间问题的看法吻合,发文踏入第二天经已成事。可是由於自10月2日起国庆假期後复市,「港股通」关闭,影响港股成交金额。

港股通重开後关注交投
从10月2至4日连续三个交易日,大市成交额均见减少,分别约4,340亿、3,103亿和2,615亿港元,回到9月25日约2,548亿元的相若水平。由於10月8日「港股通」才重开,故此今日 (10月7日) 交投仍有一进步减少的可能性。现时港股见「价升量缩」形态,关注「港股通」重开後该形态会否继续保持,若是则要对短期「见顶」起戒心。就着上周五实际金额超过2,600亿元而言,撇除近期港股盛势,上回在2022年3月15至17日才见超越此水平,所以现时定性上港股交投依然视为畅旺。

本周望挑战二万三关口
按笔者一直以来对港股交投见解,1,200亿至1,500亿元属健康水平;1,500亿至2,000亿元属活跃水平,2,000亿元以上属畅旺水平,所以就算「北水」回归後交投仍未能重上3,000亿元或以上;但能保持在2,000亿元或以上,经已是很了不起,依然视为港股有足够续升动力。观乎恒指距离23,000点只是200余点,本周虽只有四个交易日,仍可望挑战此关口。若见成事,恒指将见2022年3月以来新高,而相对今年9月23日恒指收报18,247点计起,触及二万三关口便是累升超过4,750点,便是大约十个交易日录得如此大升幅。

今年港股明显是丰收年
故此若本周真的成功挑战二万三关口,代表港股在短时间内升幅超过26.00%,现过两成升幅明显不算小。另若单看截至上周五收市,年初以来恒指累升33.37%,暂为2018年以来的最大升幅年份,而2017年则升35.99%,与上述的33.37%相若,而2017年以是自2010年以来最大升幅年份,所以不论本周能否成功挑战二万三关口,恒指现时表现亦已是最近十五年显着为佳的一年,理性而言不宜对後续升幅有太大期望。倘若今年最终能保持现水平作结,相信不少投资者对今年整体投资表现经已感到非常满意。

其实市差或是大市表现太强,也应考虑「炒股不炒市」,若於市强一味追踪强势股,大市若见回调这类股份将见获利盘涌现而构成明显沽压,上周四的内房股表现便是典型例子。现时恒指处於2023年高水平,换言之若见股价现水平未达去年高位的个股,视为走势落後。其中医药外包 (CXO) 板块正是如此,仅回到2024年高位,相对2023年初高位距离超过九成,就算相比2023下半年高位,差距仍逾四成,该板块现时市值最大四只股份为药明康德 (2359)、药明生物 (2269)、泰格医药 (3347) 和康龙化成 (3759),後两者股价已分别重上2023年6月和8月水平,前两者则仍在今年初水平,预示药明系股份仍有不俗的上升空间。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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