耀才证券研究部总监植耀辉称，各位读者有否发觉港股近期之升势有点似曾相识？所指的是过去一年美股受AI热潮之体会，只是炒作对象由AI/Nvidia变成DeepSeek，以及美股变为港股而已。近期任何公司只要与DeepSeek扯上关系，随即便成为追捧对象，就连内地三大电讯营运商也不例外。
港股及A股过去两年因缺乏相关主题(AI)，故在全球升市中「斯人独憔悴」；今次难得出现此等题材，出现可观升幅亦不太感意外，而中概科技股估值亦因DeepSeek得到重估亦合理。另外，港股在今次升市中表现远好於A股(年初至今上综指累跌0.58%，深成指累升2%，反观恒指及科指则累升达8.8%及17%)，皆因炒作集中於大型科技股等权重股，例如「ATM」又或中芯(00981.HK) +3.950 (+7.861%) 沽空 $14.10亿; 比率 14.634% ，这些亦是北水大举「扫货」之主要对象；A股则因缺乏此等巨无霸科企，导致指数表现有点停滞不前。
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恒指昨日一度升至22,500点水平，并突破笔者视为好淡分水岭之250月线(21,750点)，午後则单日转向倒跌。当然，港股累升不少，出现调整亦属合理，关键在於本月是否最终能企稳於此水平，若能企稳则可视之为港股正式转势。至於港股未来能走多远，所谓升市莫估顶，只要「Story(故事)」/主题仍在，相关炒作仍有望持续；惟一旦形势出现逆转(如昨日北水沽货)，则要理性行事(减仓)。
由於笔者组合内并没有持有本地科技股，所以在今次升市中未有太受惠，不过个别持股亦如预期般发盈喜，例如IGG(00799.HK) +0.080 (+1.878%) 沽空 $28.85万; 比率 2.887% 。其股价本轮最高曾升至4.7元，与早前订下之5元目标价相距不远；不过笔者暂无意上调目标价，亦打算按策略减持，原因在於对今次盈喜表现略感失望。虽然与23年年度同期相比盈利急增700%至5.8亿元，不过下半年盈利与上半年相比仍有较大倒退(上半年盈利：3.3亿，下半年：2.5亿)，原因除了是投资项目公允值变动拖累外，亦可能与研发开支下半年降幅较上半年少有关(上半年减幅21%vs下半年减幅10%)。
事实上其股价自公布盈喜後不升反跌之余，调整幅度亦不算少(由最高位计回调超过一成)，某程度上亦反映投资者对盈喜表现并不收货。当然，近年主打之游戏包括《Doomsday》及《Viking Rise》等收入维持增长属利好，以及预测市盈率不足10倍等依然有其吸引力，只是估值暂亦缺乏进一步上调之理由矣!
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(笔者为证监会持牌人，持有IGG股份)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-21 16:25。)
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