<汇港通讯> 建银国际发表研究报告，将同程旅行(00780)目标价从23.7港元上调9%至25.9港元，维持「跑赢大市」评级。
报告指，在公布业绩前，该行将同程2025年第二季收入预测下调0.5%，维持调整後盈利预测基本不变，目前预期核心OTA收入按年增长13%，但预期收入增长将受旅游业按年减9%拖累。预期调整後净利增长14%，至7.5亿元人民币，利润率16.2%，按年升0.8个百分点。
该行指，京东(09618)首次进军OTA领域，为用户提供具竞争力的价格，并为酒店业者提供零佣金。该行认为，关键挑战在於供应链建设，因为低佣金并非确保库存的决定性因素，预期竞争风险有限，同程的酒店佣金率将在短期内保持稳定。
该行预计，在高基数的情况下，机票销售增长将放缓至低个位数，但佣金率提升弥补了这一缺口，或有助於缓解销售方面的影响，认为对集团整体盈利能力的影响有限。 (LF)
新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯