交银国际发表报告指，腾讯(00700.HK) +2.000 (+0.339%) 沽空 $27.11亿; 比率 20.660% 第二季总收入按年增15%至1,845亿元人民币(下同)，高於该行和市场预期4%及3%。毛利润按年增22%，快於收入增速，毛利率按年优化约3.6个百分点至57%，得益於高毛利业务包括本土游戏、视频号和搜一搜收入增量贡献以及支付和云服务成本优化。经调整每股盈利6.79元，按年增13%，高於该行和市场预期5%及3%。
该行指，腾讯第二季超预期表现提升市场对业务持续稳健增长的信心，预测第三季公司整体收入增速11%，对比此前市场预期10%，其中社交、游戏、FBS及营销增速分别为7%、13%、7%及18%，受益於常青游戏及新游戏排期(无畏契约8/19)、金融服务、以及AI驱动下，云及API/GPI需求提升，广告变现效率的进一步增强。
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该行指，虽然公司在AI相关投入或持续提升，但仍将平衡成本控制和盈利能力提升，预计利润增速将持续快於收入增速趋势不变。上调2025至2027年收入及利润预测分别2%至3%，以及2%至10%。目标价由604港元升至700港元，维持「买入」评级。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-15 16:25。)
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