美银证券研究报告指出，近期发布了一份报告，回顾今年上半年中国生物技术与制药业的授权转让交易激增，中国企业的授权转让交易总额按年增135%至600亿美元。由於恒瑞医药(01276.HK) +2.000 (+2.532%) 在港交所(00388.HK) +2.400 (+0.570%) 沽空 $4.03亿; 比率 21.931% (HKXCY.US) 公开上市，中国初级市场创新药物融资总额年增42.9%至33.3亿美元，融资事件数量略减6.7%(相较2024年年减22.3%)。美银认为，国内融资环境改善及授权转让交易上升趋势，可能逐步转化为对国内医药外包(CXO)服务的更高需求。
美银上调药明康德(02359.HK) +3.000 (+2.991%) 沽空 $2.08亿; 比率 21.514% (603259.SH) +1.440 (+1.568%) 长期收入预测，调整其2025至2032年每股盈余复合年增长率至16.2%。将其港股目标价从115.7港元上调至123港元，A股目标价从107.6人民币上调至114.4人民币。监於其稳健的订单增长及营运效率提升，重申「买入」评级。
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美银将药明生物(02269.HK) +0.640 (+2.050%) 沽空 $4.01亿; 比率 35.776% 2025至2027年收入预测上调2%，以反映2025年上半年初步业绩及长期收入预测。目标价从29.6港元上调至35港元，但因其估值较高(2026年预估市盈率26.5倍，相较药明康德H股18倍)，维持「中性」评级。
监於需求展望改善，美银也上调了昭衍新药(06127.HK) +1.900 (+8.155%) (603127.SH) +0.150 (+0.480%) 及方达控股(01521.HK) +0.060 (+4.110%) 的长期收入预测。然而，美银预期行业龙头如药明康德凭藉其整合平台及强大营运效率，将继续抢占市场份额。因此，在CXO子行业中，美银偏好药明康德，对昭衍新药及方达控股维持「跑输大市」评级，昭衍新药港股目标价从9.3港元上调至11港元，A股目标价从8.5元人民币上调至10.1人民币，方达控股目标价从0.8港元上调至0.95港元。
以下是美银对上述公司的评级及目标价：
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股份｜评级｜目标价
药明康德(02359.HK) +3.000 (+2.991%) 沽空 $2.08亿; 比率 21.514% ｜买入｜115.7→123港元
药明康德(603259.SH) +1.440 (+1.568%) ｜买入｜107.6→114.4人民币
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药明生物(02269.HK) +0.640 (+2.050%) 沽空 $4.01亿; 比率 35.776% ｜中性｜29.6→35港元
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凯莱英(06821.HK) +1.700 (+1.638%) 沽空 $1.05百万; 比率 1.578% ｜跑输大市｜59→70元人民币
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昭衍新药(06127.HK) +1.900 (+8.155%) ｜跑输大市｜9.3→11港元
昭衍新药(603127.SH) +0.150 (+0.480%) ｜跑输大市｜8.5→10.1人民币
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方达控股(01521.HK) +0.060 (+4.110%) ｜跑输大市｜0.8→0.95港元
(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-05 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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