建银国际发表报告指出，2024年港股充分展现韧性，有望结束连续四年的指数负收益。虽然熊牛切换仍多险阻，但考虑到本轮熊市最低点及熊市第二只脚已分别於2022年10月和2024年1月确认，港股流动性指标持续改善，2025年熊牛切换继续走向深入的可能性大。该行预期，明年1月20日特朗普就职後的三个月很可能是政策密集落地的阶段，但预期透支或令「特朗普交易」冲高回落，同时，两会後中国相关对冲性政策有望加快推出。预计2025年全年港股走势前低後高，波动中枢上移，恒生指数波动区间介於18,000至23,000点，建议先防御再进攻。相关内容《大行》富瑞：阿里(09988.HK)推新一代Qwen模型再创里程碑 AI主题开启新一轮周期该行相信以下主题将有助发现港股在2025年的结构性机会，包括互联网、新能源汽车、消费电子、消费、生物医药、矿业及商品、金融。防御性板块配置侧重於低估值和高股息。该行并列出十大焦点股，包括腾讯(00700.HK) -4.500 (-0.710%) 沽空 $4.55亿; 比率 7.069% 、美团-W(03690.HK) -4.950 (-4.867%) 沽空 $8.18亿; 比率 13.271% 、京东-SW(09618.HK) -1.900 (-1.438%) 沽空 $2.16亿; 比率 27.813% 、瑞声科技(02018.HK) +0.300 (+0.691%) 沽空 $1.09千万; 比率 11.221% 、小米-W(01810.HK) -0.300 (-0.546%) 沽空 $2.51亿; 比率 6.977% 、中国太保(02601.HK) +0.600 (+1.863%) 沽空 $11.01亿; 比率 57.953% 、吉利(00175.HK) -0.270 (-1.429%) 沽空 $7.56千万; 比率 15.777% 、神华(01088.HK) +0.180 (+0.479%) 沽空 $1.29亿; 比率 29.138% 、中联重科(01157.HK) +0.070 (+1.072%) 沽空 $25.30万; 比率 1.375% 及康方生物(09926.HK) -6.400 (-4.794%) 沽空 $1.66亿; 比率 5.661% (目标价及评级见另表)。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-11 12:25。)