<汇港通讯> 交银国际发报告指,因港股AI优质标的迎来估值重塑,首予第四范式(06682) 「买入」评级。又因集团尚未实现盈利,现价对应2025年3.8倍的市销率,按2025年平均市销率4.5倍(剔除极值)及预测2025年收入账率65.5亿元人民币,设其目标价64港元,仍有26%的上升空间。
该行认爲,第四范式收入进入稳定增长阶段,预计2024-2027年复合增速24%,旗下先知AI平台仍是主要增长点,料整体毛利率维持43-44%。
同时预计,随著集团收入规模的扩大及运营费率的持续收窄将带动盈利改善,该行预计集团或在2026年实现扭亏爲盈,而在2027年利润率或达中个位数水平。
(CW)
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