<汇港通讯> 中金公司发报告指,上调老铺黄金(06181)目标价22%至1079.06港元，对应2025/26年市盈率44/30倍，维持「跑赢行业」评级。
考虑到公司良好的销售表现和新店贡献,中金上调对该公司2025/2026年归母净利润42%/48%，至40/57亿元人民币。
2025年5月30日，老铺黄金发表新品葫芦宝宝与七子葫芦系列，有效结合中国传统文化元素和精巧制造工艺。同时，公司在高端商圈积极开设新店，面积较传统门市有所提升，认为可望提升消费者购物体验。该公司2025年开店加速，新店在落位和面积上有明显提升。部分新店面积达300-400平米。中金认为更优位置、更大面积的门市可望提升品牌影响力并增加产品陈列，从而提高门市接待能力和购物体验，维护品牌高端调性。
4月底-5月中的短暂下跌後重回上涨趋势，老铺黄金受益於金价上涨。2025年第一季度金价维持上涨趋势，4月下旬-5月中旬出现短暂下跌，5月下旬後重返上涨趋势。中金认为金价上涨有利於一口价类黄金产品的销售，老铺黄金首饰、金器类商品全部为一口价销售，在金价上涨背景下销售增长受益，并有望带来正向经营杠杆和更高的净利率水平。(JJ)
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