汇丰研究的报告指出,受内地需求疲弱影响,铜价自5月中旬以来下滑12%,铜业公司的股价下跌17%,惟高频数据(库存及加工企业的活动等)显示情况有所改善,反映去库存正在进行中。该行认为,有关需求的顾虑已反映在价格调整上,目前是时候重新审视行业,看好洛阳钼业(03993.HK) -0.040 (-0.513%) 沽空 $1.88千万; 比率 9.338% 及紫金矿业(02899.HK) +0.080 (+0.453%) 沽空 $2.43亿; 比率 22.596% 。
汇丰研究相信,铜价走势与内地经济气氛及需求展望息息相关,已观察到恒指走势在今年上半年也和铜价走势紧密相连,这是以往未曾发生的。该行料能源消耗上升会带动电网投资、太阳能及风力发电产能增长会持续强劲、电动车生产在价格战下仍会继续稳健,以及制造活动增加和数据中心扩充。此外,预期中国政府下半年推出更多刺激措施支持房地产和投资增长,以及美国宽松周期的开始有助於支撑铜需求。因此,预计去库存结束後,铜价很可能在今年第四季出现反弹。
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该行亦提及,由於市场目前仍等待更多如库存量下降或下游加工企业的营运率上升等正面指标,惟认为对内地需求的忧虑过度,目前是时候重新审视行业。该行继续偏好洛阳钼业,因为公司扩张带来的铜产量增长快过同业;同时看好紫金矿业,因为其多元化矿产组合带来稳定增长及其对黄金的有利投资。维持对洛钼及紫金两H股的目标价分别为9.4元及20.9元,评级「买入」不变。(vc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-07-05 16:25。)
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