<汇港通讯> 交银国际上调新奥能源(02688)目标价至78.5港元，维持评级为「买入」。
报告指，据新奥能源宣布私有化计划，每股代价基准80港元，将以2.9427股母企新奥股份(600803.CH)H股加上24.5港元现金支付，交银国际认为，新奥能源私有化作价约为2025年市盈率11倍 高於近两年平均约10倍预测市盈率，加上已有30%的现金支付代价，新奥能源的股东应该较容易接纳以上方案。
另外，新奥能源2024年核心盈利(计及LNG贸易)同比下降8.4%至69.5亿元人民币，合乎该行预期。但毛利水平因售气增量联营/合营公司贡献较多，接驳工程毛利率低於预期等因素，影响公司毛利略低於预期。交银银国际估计公司2025/26 年每股盈利同比升 7.6%/10.7%。
同时考虑公司私有化计划，估值基准由2025年市盈率8倍提高至11倍，较公司5年预测市盈率历史平均 13倍约15%折让。 (SY)
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