3月25日|华兴证券研报指出,药明康德(2359.HK)4Q24实现收入同比增长6.9%;2024年公司持续经营业务在手订单人民币493.1亿元,同比增长 47.0%。根据公司业绩会,公司预计2025年收入有望实现同比增长10%-15%。公司加速推进全球D&M产能建设,公司预计2025年资本开支达到70-80 亿;随着业务增长及效率提升,公司预计2025年自由现金流达到40-50亿。预计随着生产工艺持续优化和效率不断提升,以及医药投融资环境的改善,公司25E-27E毛利率将保持上升趋势,为43.7%/44.3%/45.2%。鉴于药明康德的领先行业地位以及TIDES业务的增长前景,认为公司估值仍有一定的上升空间。维持“买入”评级,目标价上调至92港元。
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