<汇港通讯> 招银国际发报告指，尽管华虹半导体(01347)收入结构持续优化、产能规模不断扩张，但9A厂产能释放与9B厂建设带来的折旧压力与高资本开支强度料将持续。基於2026年2.9倍的预期市净率，上调目标价18%，由68港元升至80港元，维持「持有」评级。
华虹半导体公布2025年第四季及全年业绩，受惠於高产能利用率与强劲的出货表现，集团2025年第四季收入达6.6亿美元，年增22.4%、季增3.9%，创单季历史新高。
展望未来，管理层指引2026年第一季收入介乎6.5-6.6亿美元，毛利率为13%-15%。尽管该行认可集团2025年在维持高产能利用率、加快12英寸产品组合升级方面的出色执行力，但当前股价估值已显昂贵。
此外，华虹半导体近期公告以83亿元人民币估值收购上海华力微电子，招银国际认为，此次收购具重要战略意义，提升华虹的产业规模与市场地位，管理层亦强调此次交易具双赢属性，可有效减少行业竞争重叠。 (CW)
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