<汇港通讯> 汇丰(HSBC Global Research)下调龙湖集团(00960)目标价5.7%,从12.3港元降至11.6港元,维持「持有」评级。
汇丰下调对龙湖2025-2027年销售额预测3-7%,主要原因是销售势头疲软。上调对该公司2025-2027年收入预测从而反映收入账快过预期。
该行指，龙湖的物业发展毛利率中期来说，很有可能依然承压,下调对其2025-2027年毛利率预测3-6个百分点。因此下调对2025-2027年利润预测12-39%。
龙湖2025年上半年核心盈利同比大降71%,主要原因是物业发展利润率大幅受压,经常性收益增长缓慢,这和汇丰预期相一致。尽管该公司财务状况依旧良好,这已经被计入,该公司的盈利恢复依旧需要时间。尤其是汇丰预计一些未被预入账的1060亿元人民币的销售额,利润率低,这将在2025-2026年确认,这阻止盈利恢复的步伐。该行指,龙湖一些商场的翻新导致租金收入降低,但认为改善商场的吸引力非常必要,因竞争力加剧等因素。管理层决心今年租金收入增加10%,这非常令人鼓舞。(JJ)
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