摩根大通发表报告表示，截至2025年10月，约99%的沪深300指数成分股已公布第三季业绩，明显的正面讯号是，相关企业按年每股盈利增长动能，由第二季的升2.5%上升至第三季的升11.6%，同期销售额按年增长升3.4%，净利润率扩大76个基点。
截至10月底，约35%的MSCI中国指数市值的成分股已公布季绩，每股盈利按年增长28.1%，净利润率扩大167个基点，每股销售额按年增长12.7%。按行业划分，房地产及必需消费品行业的每股盈利按年跌幅最大，分别跌110.5%及16.2%，净利润率分别收窄1,406个基点及491个基点。相反，金融、材料、资讯科技及通讯服务这四个行业在第三季的每股盈利按年增长均超过25%。
相关内容《大行》花旗上调三个月内布兰特油价预测至每桶70美元
摩通指早前已建议从拥挤的增长股/动量股，转向较少拥挤的质优落后股，目前正逐步展开，市场领先板块由拥挤的增长股转向非银行金融及材料股。该行认为目前的调整是中国股市迈向第四个历史高位过程中的暂停。市场需要时间重新评估盈利实现与已重估的未来12个月市盈率之间的差距。
该行列出中资优质可追落后股份名单(picks for rotation into quality laggards)：
股份│投资评级│目标价
建设银行(0939.HK)│增持│9.5港元
建设银行(601939.SH) -0.010 (-0.112%) │增持│11.3元人民币
美的集团(000333.SZ) +0.310 (+0.401%) │中性│82元人民币
海尔智家(06690.HK) +0.020 (+0.076%) 沽空 $5.95千万; 比率 30.244% │增持│32港元
中石油(00857.HK) -0.010 (-0.122%) 沽空 $1.38亿; 比率 19.782% │增持│8港元
中移动(00941.HK) -0.800 (-0.999%) 沽空 $8.64千万; 比率 3.295% │增持│110港元
中电信(00728.HK) -0.070 (-1.349%) 沽空 $1.91千万; 比率 5.308% │增持│7.5港元
联通(00762.HK) -0.010 (-0.130%) 沽空 $1.93千万; 比率 4.292% │增持│12港元
伊利股份(600887.SH) +0.120 (+0.445%) │增持│34元人民币
康师傅(00322.HK) -0.010 (-0.084%) 沽空 $2.73千万; 比率 42.203% │增持│14.5港元
蒙牛乳业(02319.HK) +0.430 (+2.781%) 沽空 $5.84千万; 比率 9.614% │增持│22港元
长江电力(600900.SH) +0.280 (+1.056%) │增持│34.3元人民币
相关内容《大行》大摩列出最新港股焦点股名单(表)
(wl/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-19 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
AASTOCKS新闻