<汇港通讯> 招商证券国际发报告指,下调华润啤酒(00291)目标价7.5%,从33.5港元降至31港元,维持「增持」评级。
该行表示,华润啤酒2025年销售量具备韧性,盈利指引未变。预计该公司2026年成本端红利消退;营运费用控制接棒。不过白酒业务依旧承压,公司或计提减值,有助於利空出清。预计2026年股息率约为5%。
鉴於白酒业务表现疲软,该行小幅下调2025/2026财年收入预测约2%。啤酒业务的预测则基本维持不变。该行目标价基於9.0倍(先前为9.5倍)2026年底EV/EBITDA,与2023年以来的平均值一致。(JJ)
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