<汇港通讯> 评级机构标普在今天一份报告指，港铁公司(00066)强劲的资本投资计划，可能在未来3至5年内推动其债务融资需求。随著一手住宅交易量的复苏，招标活动更加活跃，加上审慎的财务管理，应能支撑这家总部位於香港的地铁运营商的财务状况。
标普认为，港铁公司(AA+/稳定/A-1+)的营运现金流将保持平稳，但未来两至三年投资将会增加。
港铁公司近期更新了未来三年的预算资本支出，总额最高可达826亿港元。这可能导致其年度支出高於2025年196亿港元的资本支出。如果港铁公司赢得更多项目，例如北线二期，则可能上调其预算资本支出。
港铁公司的香港车站商业业务及物业租赁和管理业务，将继续面临负租金续约率(合约续约时租金下降)，尽管情况会逐渐改善。2025年，这两项业务的租金续约率分别为 -8.5%和-9.5%。
未来两到三年，更高的支出加上稳定的现金流将对港铁公司的营运资金(FFO)与负债比率构成更大的压力。标普预计，由於资本支出债务融资增加，该比率在2025年将降至13%-15%。标普对港铁公司独立信用状况的评估假设比率不会持续低於13%。
标普预计，由於市场对主要住宅物业的需求持续稳定，招标邀请数量将增加。这可能有助於港铁公司物业发展业务的潜在改善，并减缓其FFO与债务比率的恶化。近年来，受市场情绪疲软的影响，项目招标速度较为缓慢。截至2025年底，港铁公司共有389万平方呎未授标的建筑面积，另有63万平方公呎正在开发中。公司已公布2026年的两个招标项目，其中包括近期启动的锦上路站二期工程。
标普认为，港铁公司财务管理稳健。为支持其财务状况，该公司於2025年发行了30亿美元的混合证券，标普将其评级为中等权益成分。 (SY)
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