<汇港通讯> 高盛发报告指,下调新鸿基地产(00016)目标价8%,从104港元降至96港元,维持「买入」评级。
在考虑到2025年6月底止财年度下半年盈利,管理层指引及最新预定计划後,高盛下调对地2026/2027/2028财年基础每股盈利预测14%/12%/2%, 同时下调2026/2027财年每股股息预测4%/3%,上调2028财年每股股息预测3%。
新地管理层重申派息比率上限为50%。高盛预测2026财年每股股息在考虑核心盈利增长後,为同比减4%，2027/2028财年将同比增4%。
新地2025财年下半年基础每股股息为3.93港元,按半年增9%,同比降11%,低於高盛预计7%。收入低於高盛预计24%,主要原因是物业发展入账及其他非房地产业务慢於预期。净负债从2024年12月的约17.8%降至2025年8月的15.1%。2025财年末期股息2.8港元，同比持平。新地管理层称2026财年度本港合约销售目标356亿元，料当中301亿元会在2026财年度入账，并估计2026年本港物业发展毛乯利率持平，并推售针对大众市场项目，冀货如轮转。
高盛将注视新地物业发展的毛利率前景，现模型预估2026年公司层次的物业发展毛利率13%，2027年及2028年回复到15%及18%(比对2025财度下半年本港物业发展仅得9%。 (JJ)
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