<汇港通讯> 恒生投资管理有限公司投资总监苏浩程表示，该行预计今年美国联储局将从6月起减息两至三次，每次25个基点，由关税驱动的通胀压力可能只属於暂时性，并有望在明年下半年消退，所以能为政策进一步放宽创造条件。
他指出，各大类资产有望受惠於美国放宽的货币政策。例如减息有望带动美债收益率回落，推动美债价格上升，亦有利成长股表现，突显高息股的投资价值。同时，利率下降亦降低黄金的持有成本，利好黄金表现。但市场仍需关注美国关税政策、地缘政治局势及财政政策等因素对资产价格的影响。
苏浩程表示，该行对港股首季持中性看法。中美的货币政策与财政政策趋向宽松，为港股市场提供充裕的流动性。内地「十五五」规划强调科技自主和新质生产力发展，为科技板块带来长期动力。不少在港上市的内地龙头科技企业并未在A股上市，因而吸引南向资金追捧。另一方面，港股亦提供优质高息企业，在中美利率走低的环境下受到投资者青睐。
行业方面，该行看好原材料及资讯科技行业。当中金、铝、铜等企业受惠於大宗商品价格上涨及强劲的工业需求。资讯科技行业则受惠於内地提升科技自主能力的政策。在金融行业方面，该行认为保险行业将受惠於投资收益和新业务价值的增长。该行看好与大型基建投资相关的企业，因为预计内地在今年「十五五」开局之年将加大基建投资，推动经济增长。
该行认为，今年A股将有不俗表现，低息环境及尚待复苏的房地产市场，有望支持个人投资者转向股市寻求财富增值机会；对机构投资者而言，监管则鼓励保险、养老金等长线资金加大A股配置。在行业配置方面，在「反内卷」的背景下，投资者能重点布局在具涨价潜力上游的行业。 (JJ)
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