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《大行》中银国际：内银H股首选工行(01398.HK) 逾50万亿人币存款再定价纾净息差压力
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中银国际发表研究报告，维持对内银板块H股「增持」评级，并列出具体推荐名单，首选工商银行(01398.HK)，认为其估值在同业中相对吸引；同时建议买入农业银行(01288.HK)、招商银行(03968.HK)、建设银行(00939.HK)、邮储银行(01658.HK)及中国光大银行(06818.HK)。 中银国际预测，随着超过50万亿元人民币(下同)的长期定期存款将於2026年集中到期，银行业负债成本有望迎来重新定价窗口，这将显着缓解近年困扰行业的净息差下行压力。 根据中国人民银行数据，截至2025年6月末，内地人民币存款总额已达320.17万亿元。其中四大国有商业银行一至五年期存款占比，从2024年末的24.5%高位回落至23.5%，显示存款结构出现初步改善迹象。 报告透过逆向推算模型估计，2026年四大行将有20.37万亿元长期存款到期，较2025年的18.34万亿元增加2.03万亿元。若以四大行约占全国存款总量40%的比例推算，2026年全国长期定期存款到期规模将达50.93万亿元，较2025年增加5.08万亿元。 2026年将开启银行业史上最大的负债再定价窗口，报告强调，这不仅能减缓净息差下滑速度，也为银行盈利能力恢复创造条件。尽管面临息差压力，报告认为银行业基本面在2026年将保持稳健。中银国际覆盖的商业银行，其2025年归母净利润预计实现按年小幅增长，2026年增速有望提升至约2%。(ec/da) AASTOCKS新闻 |
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