<匯港通訊> 野村發研報表示，2025年2月曾下調聯想集團(00992)評級至「中性」，主要是由於市場對聯想的盈利預期較高，以及並非中國互聯網公司資本支出的主要受益者。然而，由於聯想在過去六個月跑輸恒生指數，以及考慮到Nvidia可能恢復向其中國客戶出貨H20。另外聯想在中國的同行之一浪潮集團自2025年3月起被列入美國出口限制名單，野村預期聯想將在中國獲得更多人工智能伺服器業務。
由於主要國際客戶對一般伺服器的需求強勁，加上聯想的個人電腦市場佔有率上升，該行上調聯想評級，由「中性」升至「買入」，並上調目標價8%，由13港元升至14港元。
由於通用伺服器需求強勁，PC市佔率提升，野村預計，聯想截至6月底首財季業績可能超乎預期。在PC業務方面，聯想在美國和歐盟市場從戴爾和惠普等同行搶佔了更多市場份額，這將有助於聯想首財季整體銷售和盈利增長勢頭。
展望2026財年，野村認爲，伺服器需求保持強勁，PC需求亦保持穩定。由於Meta在2025年上半年引發的通用伺服器需求已經十分強勁，因此有人擔心2025年下半年通用伺服器需求會放緩。因微軟近幾季需求的增長，該行預期聯想將成為受益者之一。
(CW)
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