麥格理發表研究報告指,拼多多(PDD.US) 上季收入按年增長24%,較市場預期低6%;經調整淨利潤為300億元人民幣,意味著經調整淨利潤率為27%,高於預期。該行預計,今年半托管模式(HCM)將佔Temu總銷售額1,010億美元的40%,兩種模式的提成率將逐漸回升。但隨著更多商戶生態系統支援措施陸續推出,該行預期國內市場的提成率將持續受壓。
麥格理分別下調拼多多2025及26年的淨利潤預測20%和21%,目標價由190美元下調20%至153美元,評級為「跑贏大市」。(sl/j)(美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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