中銀國際發表研究報告指,騰訊音樂(01698.HK) -1.550 (-2.650%) 沽空 $1.89百萬; 比率 6.943% 第四季總收入按年升增長8%,超出預期,期內音樂付費會員數量淨增200萬,與市場預期一致,月均音樂用戶平均收入(ARPPU)達11.1元人民幣,略超出預期。經營利潤率達32.3%,超出市場預期。
該行預計,公司會追求可持續的高質量音樂會員收入增長,更關注如何令用戶平均收入呈健康增長的營運手段,通過縮減折扣以及超級VIP的營運貢獻。
中銀國際表示,維持今年音樂付費會員數淨增800萬以及2028年底達到1.5億總付費會員數的預測,認為廣告會持續成為未來音樂非會員業務的主要增長動能。
該行表示,上調利潤預測主要是ARPPU會員策略導向能提升其毛利率,同時將其目標價上調至64.8元,維持其評級為「買入」。(ca/w)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-20 16:25。)
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